آیا این حباب فناوری دیگری در حال ترکیدن است؟


آن صدای جیغی که می شنوید؟ این سقوط بازار سهام است که منجر به سقوط سهام فناوری شد: کل بازار امسال ۱۸ درصد کاهش یافته است و سهام فناوری حدود ۳۰ درصد کاهش یافته است.

این صدا همچنین آهنگی از “من به شما گفتم” از افرادی است که سرمایه گذاران بازار صعودی را که سال ها از آن لذت برده اند با حباب دات کام اواخر دهه ۱۹۹۰ مقایسه می کنند – و می گویند که اوضاع بدتر خواهد شد. در رکود دات کام که در مارس ۲۰۰۰ آغاز شد، سهام فناوری در نهایت نزدیک به ۸۰ درصد کاهش یافت. این نوعی فروپاشی است که می تواند همه را تحت تأثیر قرار دهد، حتی اگر در زمینه فناوری کار نکنند و روی سهام شرط بندی نکنند (یا به عبارت دقیق تر، آنها این کار را انجام ندهند. فکر آنها روی سهام شرط بندی می کنند).

و مطمئناً شباهت‌های زیادی وجود دارد: مانند دوران دات کام، رونق سهام، که در سال ۲۰۰۹ آغاز شد و سپس در طول همه‌گیری بسیار بزرگ شد، تا حد زیادی توسط نرخ‌های بهره بسیار پایین تا ناموجود تقویت شده است، که سرمایه‌گذاران را بیشتر کرد. علاقه مند به شرکت هایی هستند که قول داده اند بازدهی بزرگ ارائه کنند. و مانند دوران دات کام، شرکت‌های زیادی را دیده‌ایم که وعده محصولات و نتایجی را می‌دهند که نمی‌توانند ارائه دهند، مانند کامیون‌های هیدروژنی.

اما تفاوت‌های قابل توجهی بین سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۰۰ وجود دارد. یکی از اصلی‌ترین آنها: برخلاف دوران دات کام، بسیاری از با ارزش‌ترین شرکت‌های فناوری که به صورت عمومی معامله می‌شوند، شرکت‌های واقعی هستند – آنها چیزهایی را می‌سازند و می‌فروشند که مردم برایشان ارزش قائل هستند، و معمولاً با این کار سود می‌برند. . بنابراین، در حالی که شرکت‌هایی مانند فیس‌بوک، گوگل و آمازون همگی شاهد سقوط سهام خود در سال جاری بوده‌اند، این بدان معنا نیست که کسب‌وکار آنها در حال ناپدید شدن است – فقط سرمایه‌گذاران دیگر فکر نمی‌کنند که چشم‌انداز رشد آنها به اندازه گذشته قانع‌کننده باشد.

همچنین شایان ذکر است که در حالی که صنعت فناوری افراد زیادی را استخدام می کند – طبق گزارش انجمن صنعت فناوری محاسبات، حدود ۵.۸ میلیون نفر در سال ۲۰۲۱ – که تنها حدود ۴ درصد از کل اشتغال ایالات متحده را تشکیل می دهد.

یکی از کارت‌های وحشی در این مقایسه و تضاد، کاهش تورم حباب کریپتو است که مجزا است اما بسیار به حباب کلی فناوری و سهام مرتبط است. از یک سو، قیمت بیت کوین و سایر ارزها و محصولات مرتبط با رمزنگاری به نظر می رسد که به سرعت در حال کاهش است: پاییز گذشته، یک بیت کوین تنها ۶۷۰۰۰ دلار ارزش داشت. اکنون حدود ۲۸۰۰۰ دلار ارزش دارد. از طرف دیگر، اگر بیت کوین را در سال ۲۰۱۴ خریداری کرده اید، زمانی که قیمت آن حدود ۷۰۰ دلار بود، امروز هنوز وضعیت خوبی دارید.

سؤالات اصلی برای ناظران رمزارز: آیا این یک فروپاشی کامل است یا یکی از نوسانات بالا و پایین بسیاری که دنیای فناوری در دهه گذشته شاهد بوده است؟ سوال برای بقیه: اگر کریپتو از بین برود، این فقط بر افرادی تأثیر می‌گذارد که dogecoin، Bored Ape NFTs، یا نوع دیگری از رمزارزها را خریداری یا استفاده کرده‌اند – گروهی که ظاهراً نماینده ۱۶ درصد آمریکایی‌ها هستند – یا می‌تواند یک “سرایتی” که می تواند اقتصاد جهانی را ویران کند؟ اگه میدونستیم بهت میگفتیم

در همین حال، در اینجا سه ​​نمودار وجود دارد که برخی از دلایلی را که در حال حاضر بسیار شبیه به سال ۲۰۰۰ است – و برخی از دلایلی که اینطور نیست، نشان می دهد.

اگرچه ممکن است در چند سال گذشته چیزهای زیادی در مورد سهام و معاملات سهام شنیده باشید – تا حد زیادی به دلیل انفجار معاملاتی که توسط برنامه های تلفن همراه مانند Robinhood انجام شده است – آمریکایی ها به طور قابل توجهی بیشتر از آنها در معرض بازار سهام نیستند. در گذشته بوده‌ایم: حدود ۵۸ درصد از کشور دارای نوعی سهام هستند، خواه سهام فردی یا بسته‌ای از آنها از طریق ۴۰۱(k) و سایر حساب‌های بازنشستگی باشند. این تفاوت چندانی با دوران حباب ندارد، اما اوج هم نیست.

در دوران دات کام، اگر می‌خواستید در یک سهام فناوری سرمایه‌گذاری کنید، باید یک سهام فناوری پیدا می‌کردید – و بسیاری از مردم این کار را کردند. اما اکنون به احتمال زیاد روی فناوری سرمایه گذاری کرده اید، حتی اگر نمی خواهید. دلیل آن این است که بسیاری از بزرگ‌ترین شرکت‌های فناوری – مانند گوگل، فیس‌بوک و اپل، با مجموع ارزش بازار بیش از ۴ تریلیون دلار – اکنون بخش های قابل توجهی از شاخص های سهام بزرگ را تشکیل می دهند. این بدان معناست که ابزارهای سرمایه گذاری نسبتا محافظه کار، مانند صندوق های شاخص که توسط Vanguard و Fidelity اداره می شوند، صاحب بخش های بزرگی از شرکت های فناوری هستند. بنابراین حتی اگر تنها قرار گرفتن شما در بازار سهام از طریق ۴۰۱(k) یا IRA باشد، احتمالاً در معرض سهام فناوری هستید.

یکی از راه‌های اندازه‌گیری ریسک نسبی یک سهام، اندازه‌گیری نسبت قیمت به سود آن (P/E) است – یک سهم یک شرکت در مقایسه با سود آن چقدر هزینه دارد؟ در دوران دات کام، زمانی که ایجاد یک شرکت عمومی با درآمد کم و بدون هیچ سودی کاملاً ممکن بود، نسبت P/E از نمودار خارج بود. امروزه، شرکت‌های بزرگ فناوری به طور معمول میلیاردها سود را از دست می‌دهند، که باعث می‌شود نسبت‌های محافظه‌کارانه‌تر و قیمت سهام بادوام‌تر باشند. یک نکته مهم مهم: سهام تسلا، که ایلان ماسک را به ثروتمندترین مرد جهان تبدیل کرده است، با توانایی تامین مالی پیشنهادی ۴۴ میلیارد دلاری برای توییتر، همچنان با نسبت P/E خون دماغ ۱۰۰ معامله می شود. ماسک همچنان ثروتمند خواهد بود – اما نه به اندازه.

دیدگاهتان را بنویسید